李長陽:零售消費品行業之食品飲料板塊中有大機會

 從四大板塊上市公司營業收入增長趨勢來看,乳制品板塊上市公司營業收入2019年較上年增長13%,與2018年基本持平,增速較快。根據Eurominitor數據,中國現在人均乳制品消費量在21.2千克,與我們消費習慣相同的日本、韓國以及中國香港數據進行比較,這三個地區的數據長時間穩定在34千克左右。對比來看,中國乳制品消費天花板尚未達到,仍有發展空間。

在過去的數年里,白酒一直是A股消費板塊的常青樹,但其實整個食品消費板塊不需要局限于白酒,回首看看比較有代表性的海天味業、恒順醋業、三全食品、洽洽食品、涪陵榨菜、桃李面包、絕味食品等食品領域的代表股,都是表現非常優異,當然還有很多暫時還沒爆發或剛上市時間不久的,比如巴比食品、金龍魚等,在中國14億人的消費大市場里,食品行業是沒有天花板的,只看品牌價值和經營理念以及對食品安全的重視程度,只要獲得老百姓的認可,中國一定會有眾多食品企業超過可口可樂這種食品巨頭。

 

由于非洲豬瘟疫情影響,2019年,肉類制品板塊上市公司營業收入較上年增長16.2%,較2018年大幅增加11.4%。

休閑食品板塊上市公司收入較上年增長15.3%,較2018年小幅增長。

由于綜合食品飲料板塊市場競爭激烈,2019年上市公司營業收入較上年僅增加1.9%,較2018年增速減少3.2%。

此外,積極的政策支持也推動乳制品和肉類制品板塊朝健康規模化發展前進。

例如:2018年12月農業農村部等九部委聯合印發的《關于進一步促進奶業振興的若干意見》中提出要以實現奶業全面振興為目標,優化奶業生產布局,創新奶業發展方式,建立完善以奶農規模化養殖為基礎的生產經營體系,密切產業鏈各環節利益聯結,提振乳制品消費信心,力爭到2025年全國奶類產量達到4,500萬噸,切實提升中國奶業發展質量、效益和競爭力;健康中國行動推進委員會印發的《健康中國行動(2019-2030年)》報告指出一般人群每天的膳食中應包括奶類,同時保持健康體重,合理選擇零食,在兩餐之間可以選擇適量水果或酸奶作為零食;至于老年人,應精心設計膳食,保證攝入足量的牛奶等營養食品;至于糖尿病患者,應保證每天攝入奶類食品。

2019年11月4日,農業農村部發布《關于進一步加強生豬屠宰監管的通知》,要求從嚴審批定點企業;小型生豬屠宰場點,以縣為單位計算,只減不增;關停環保設施設備不符合要求、屠宰設施設備陳舊、屠宰工藝落后等問題企業。此舉有利于中國屠宰行業規范化、健康化發展。

升級主要體現在消費者消費觀念升級、產品升級和配套物流渠道升級。

消費升級不僅體現在食品安全方面,更體現在對營養和健康的追求。乳制品板塊中,體現為對低溫奶、高蛋白和低糖乳產品的追求。在乳制品行業子行業的表現為常溫奶進入成熟期,低溫奶與酸奶仍處于成長期。低溫奶更具營養價值,同時保全了牛奶的口感,酸奶中所含的益生菌可以改善那些乳糖不耐受人群對乳糖的吸收和消化。據Euromonitor統計數據,常溫奶零售銷量增速從2011年開始逐年下滑,2017-2018年出現了負值,但是平均單價近年始終保持近5%的增速,而巴氏奶及酸奶將保持量價齊升態勢,助推行業發展。

肉類制品板塊中,根據中國動物衛生與流行病學中心、農業農村部食物與營養發展研究所于2019年開展的《中國居民肉類消費情況調查》,中國豬肉消費習慣已經發生變化,冷鮮豬肉的市場認可度最高,而傳統的熱鮮肉次之,冷凍豬肉最低,分別占比55.9%、31.1%、2.6%。僅有10%的居民無法區分3種肉,而超4成居民更愿意選擇品牌肉。統計數據顯示,低溫肉制品消費量2016年至2019年復合增長率為9.8%,而高溫肉制品消費量這一復合增長率僅為3.5%。

上述乳制品和肉類制品板塊消費趨勢的轉變離不開物流調運,與食品運送相配套的冷鏈物流產業的價值和地位愈發凸顯。中國食品冷鏈物流總交易額逐年攀升,2019年絕對量和相對量都創造了歷史雙高峰,2019年中國食品冷鏈物流總交易額達人民幣6.1萬億元,同比增長27.08%。同時,冷鏈物流交易額的增長也得益于養殖和生產規模化的提高。

休閑食品板塊中,隨著消費升級,消費者口味愈發個性化,消費場景愈發多元化,休閑食品產品品類不斷豐富。2019年,綜合食品飲料板塊研發費用增長率為68%,休閑食品板塊增長率為23%,研發費用增加側重點均為新產品的研發以及產品口味多元化研發。

銷售渠道方面,電商渠道具有流量大、購物便捷等特點,突破傳統零售消費場景固定的特點。至2019年,線上整體消費滲透率約為20%,而休閑食品滲透率也提升至13.2%,但是,當線上流量紅利消失殆盡后,線上線下相結合,增加渠道終端觸點為目的的渠道融合勢在必行。

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